三国之家

　　港股主要指数集体大涨，恒生指数收涨2.46%；恒生科技指数大涨7.06%，创史上第二大单日涨幅。大型科网股集体反弹，快手涨超15%，京东、京东健康涨超14%。

　　港股通方面，今日港股通(南向)净流入为36.00亿元。

　　港股大市层面，摩根大通称中国股票未来6月有望反弹20%，近期下跌是正常现象；MSCI首席执行官坚定看多中国股市，未来有望创阶段性新高；招银国际则推测恒指可能于24,000出现短期底部。

　　板块方面，中信证券预计光学规格提升趋势不改，建议重点关注舜宇光学等；中信建投对医药板块不悲观，称核心资产估值已逐步进入吸引力区间；海通国际认为互联网加强监管有利行业长期健康发展，港股及中概互联网公司仍具较好投资价值。

　　个股方面，大和看高京东目标价至370港元，现价280港元；里昂升港交所目标价3.3%至687港元；小摩上调特步国际目标价至19.4港元；瑞银上调吉利目标价至26港元；里昂降思摩尔目标价30%至70港元。

　　美东时间周一，美股三大股指集体上涨，纳指涨1.55%，创收盘历史新高，热门中概股多数上涨。

　　周一美联储逆回购工具使用量上升至创纪录的1.136万亿美元，美元泛滥直接推高了各项资产定价。策略师们预计，即使在美联储开始将其资产购买量从每月1200亿美元减少之后，这种扭曲现象仍将持续存在。

　　高盛预计美联储11月正式宣布Taper的可能性为45%；安联首席经济顾问称在“重大冲击”打破近期的交易模式之前，美股不太可能出现大幅回调。

　　大市研判

　　摩根大通：中国股票未来6月有望反弹20% 近期下跌是正常现象

　　摩根大通，中国股票近期跌势不应该引起投资者对“生存危机”的担忧，就投资中国股票而言还是一切照常。

　　每次这种回落，实际上都只是怎么安然度过这些震荡时刻，而不是经历生存危机的问题，“该行资产管理部门的全球市场策略师桑托斯(Gabriela Santos)接受电视采访时称。“我们从根本上不同意中国现在不可投资的观点”。

　　虽然MSCI中国指数近期跌势导致其过去六个月市值损失了约三分之一，但桑托斯与“新兴市场教父”莫比乌斯一样坚定看好中国股票，并称中国在投资组合中的崛起是未来十年投资者最重要的主题之一。

　　传奇投资人、有“新兴市场教父”之称的马克·莫比乌斯(Mark Mobius)7月27日接受媒体专访时称，近期一系列引发中概股震动的举措，对于中国市场而言是一件好事。虽然可能后续还会有5-10%的下跌空间，但投资者最终总会意识到并非所有的公司都受到了影响。

　　此外，桑托斯还强调，这种下跌在中国是有典型性的，股票往往会在接下来六个月反弹高达20%。

　　MSCI首席执行官：坚定看多中国股市 未来有望创阶段性新高

　　MSCI董事长兼首席执行官亨利·费尔南德斯(Henry Fernandez)近日接受媒体采访时表示，从历史来看，虽然中国监管合规方面的动向可能在当时会给市场带来一些压力，但是市场往往很快会恢复，并创出阶段性新高。

　　MSCI对中国的市场监管措施总体给予了积极评价。费尔南德斯认为，为了市场健康发展，无论从纵向还是横向来看，这些措施都是合理的。“我们必须从过去10年和全球其他市场的角度，来审视中国监管机构的举措。”

　　费尔南德斯称，中国现在正经历一个过渡阶段，“各国都会经历这样的时期。”

　　招银国际：推测恒指可能于24,000出现短期底部

　　恒指于8月20日曾创今年新低，低见24,582，较2月份高位累计跌逾两成，受到内地监管风险持续影响，加上美国联储局立场略为趋鹰派。我们综合估值、图表、市场情绪，推测恒指可能于24,000出现短期底部，但仍需重大催化剂才能触发强劲反弹。重申我们偏好国策支持的板块之观点。

　　高盛：预计美联储11月正式宣布Taper的可能性为45%

　　高盛分析师David Mericle在周一发布的一份报告中表示，预计鲍威尔将讲话中承认6月和7月强劲的就业增长，以及Delta变种病毒带来的下行风险。

　　高盛认为，通过承认劳动市场自7月FOMC会议以来已经取得进展，能够有助于保持市场对于9月份美联储可能发出Taper预警，并于11月正式宣布缩减购债规模的预期。

　　不过高盛认为，鲍威尔将谨慎地避免市场锁定对Taper时间的预期，以为将来可能出现的变化留下余地。

　　美联储7月FOMC会议纪要对变种病毒带来的经济风险给出了令人意外的乐观看法，高盛预计鲍威尔本周的定调将大不相同。

　　基于对美联储会议纪要以及近期官员讲话的分析，高盛认为美联储的计划是在11月正式宣布开始缩减购债规模。

　　如果届时一切进展顺利，高盛预计，美联储将以每个月分别100亿美元和50亿美元的节奏，减少对美国国债和MBS的购买。

　　具体来看，高盛预计，美联储11月正式宣布的可能性为45%，12月正式宣布的可能性为35%，推迟到2022年的可能性为20%。

　　安联首席经济顾问：在“重大冲击”打破近期的交易模式之前 美股不太可能出现大幅回调

　　安联首席经济顾问埃里安(Mohamed El-Erian)周一表示，在“重大冲击”打破近期的交易模式之前，股市不太可能出现大幅回调。在美联储政策计划的影响变得更加明显之前，股市可能会继续摆脱任何疲软。他说：

　　“看看股市上周的表现——震荡了一下，然后直接回来了。我们不应该对此感到惊讶，因为市场习惯于逢低买入。”

　　标普500指数从疫情以来的低点回升至纪录高点，在很大程度上要归功于美联储的宽松政策和市场上的大量资金。

　　埃里安表示，需要有一次“重大冲击”才能打破投资者逢低买入的倾向。他表示，这些冲击可能是美联储的政策失误或一次“市场意外”。

　　埃里安此前一直批评美联储的做法，认为美联储维持宽松政策的时间过长。他表示，接下来的几个月将是关键。他说：

　　“直到今年年底，我们才会发现美联储是否犯了重大的政策错误。我认为通胀不会是暂时的，人们低估了通胀动态。”

　　板块解读

　　中信证券：预计光学规格提升趋势不改 建议重点关注舜宇光学等

　　美港电讯APP 8月24日讯，中信证券指出，短期来看，去年同期大客户集中拉货、今年全球疫情反复、手机端光学阶段降规降配等因素导致相关公司同比表现相对较弱，但是下半年苹果链确定性高，相关公司持续受益新机备货。

　　中长期来看，多摄渗透进入瓶颈带来镜头数量增速放缓，但像素提升、潜望式结构、ToF将持续发力，我们预计光学规格提升趋势不改。此外，车载领域光学也存在较大发展空间，建议重点关注舜宇光学科技(02382.HK)等。

　　中信建投：对医药板块不悲观 核心资产估值已逐步进入吸引力区间

　　中信建投发布研究报告称，医药板块大幅调整，该行认为与市场情绪相关。

　　本周A股和港股医药板块均大幅调整，并跑输市场。该行认为与市场情绪和估值相关，而非政策大幅超预期。从集采政策看，药品集采已进行至第五批，该行预计未来三年行业将逐步出清，但药品集采对不同企业经营影响的节奏不同，相对而言，对无菌制剂行业的格局影响会更为明显；高值耗材集采也已进行到第二批，预计近期将开展关节集采；IVD的集采预计主要在地方展开，不同品种将有不同采购方案。经过前期调整，核心资产的估值已逐步进入到有吸引力的区间。

　　海通国际：互联网加强监管有利行业长期健康发展 港股及中概互联网公司仍具较好投资价值

　　海通国际研究部发布研究报告称，今年以来尤其过去一段时间，有关部门针对互联网在发展过程中衍生出的平台垄断、不正当竞争、数据安全、金融风险及资本无序扩张等诸多问题密集出台了一系列措施，不断收紧的监管政策引发资本市场的短期担忧情绪，主要互联网公司市值有不同程度的缩水。

　　海通国际认为，监管规范治理，更利于该领域的长期健康发展，科技巨头依靠先发优势及规模效应已建立其全国及全球范围内的核心竞争力，长远看，随着主要互联网公司兼顾效率与公平，在规范治理体系下构建并持续创造社会与经济双重效益，相信港股及中概互联网公司仍具较好投资价值。

　　个股分析

　　大和：维持京东集团-SW(09618)“买入”评级目标价370港元

　　大和发布研究报告称，维持京东集团-SW(09618)“买入”评级，目标价调整至370港元，上调今年全年经调整盈利预测8%。公司第二季业绩的主要惊喜是用户增长强劲，同时京喜的开支符合该行预期。

　　大和：重申京东物流(2618.HK)买入评级目标价36.5港元

　　大和发研报指，京东物流(2618.HK)上半年亏损154亿元人民币，主要受上市后可转换优先股公允值亏损128亿元人民币拖累，若剔除一次性项目的经调整净亏损为15亿元人民币。上半年收入按年增54%，当中外部收入增110%，在总收入中占比54.7%。

　　该行降2021至22年收入预期1%至4%，以反映ARPU增长较预期慢，目标价由37港元降至36.5港元，评级重申“买入”。

　　小摩：上调特步国际(01368)目标价至19.4港元评级“增持”

　　小摩发布研究报告称，特步国际(01368)上半年盈利同比增长72%，剔除新品牌的损失，核心品牌实现56%同比增长，或比2019年上半年高出5%。该行将其目标价由18港元上调至19.4港元，评级“增持”。

　　报告中称，公司的分析师简布会的主要亮点包括下半年销售额将实现同比增长30%以上，与该行之前估计的32%一致，推动全年销售额增长20%以上；特步的核心产品将在2021年实现11%至12%的净收益率，超过该行之前10.7%的预期；特步将核心特步品牌的五年销售年复合增长率预测由20%上调至23%，以反映2025年销售额将达到200亿人民币；7月的零售销售增长约20%，而8月至今，由于不利的天气条件和疫情状况，线下零售销售增长持平，而电子商务则有两位数的增长。

　　该行认为，特步的积极前景是由于优化线上和线下渠道的努力取得成效；稳固的产品供应； 品牌资产提升；以及市场对本地品牌的好感度。因此小摩将特步2021年至2023年的盈利预测提高9%至11%。

　　瑞银：上调吉利(0175.HK)目标价至26港元评级“中性”

　　瑞银发研报指，吉利汽车(0175.HK)表现符初步业绩预期。该行在与吉利管理层进行沟通后，认为其2025年销售365万辆的目标令人惊喜，不过需待更多证据显示其可行性。该行指，相信吉利汽车管理层执行方向正确，但认为投资者低估了公司目前所面临的挑战，料其股价上升空间有限，目标价由24港元升至26港元，维持“中性”评级。该股现报25.2港元，最新市值2475亿港元。

　　里昂：维持港交所(00388)“买入”评级目标价升3.3%至687港元

　　里昂发布研究报告称，维持港交所(00388)“买入”评级，目标价由665港元上调至687港元，上调未来两年盈测3%至4%，预计其2022-23年来自衍生工具收入可上升24%至30%

　　报告中称，筹备多年后港交所终推出A股期货，于10月推出以MSCI中国A50互联互通指数期货合约，为港交所打开A股市场的里程碑，预计可吸引更多海外投资者，而开通的时机也属正面惊喜，相信相关举措对港交所绝对有利。

　　小摩：维持同程艺龙(0780.HK)增持评级目标价23港元

　　摩根大通发表研究报告指，同程艺龙(0780.HK)次季表现理想，收入较2019年同期升34%。管理层预期第三季收入将达到19亿至20亿元人民币，较2019年同期下跌5%至10%，按年比较则持平。虽然指引较市场预测低，但该行认为考虑到现时市况，该目标已算不错，维持对公司增持评级，目标价23港元。该股现报16.12港元，最新总市值356.6亿港元。

　　高盛：维持诺辉健康-B(06606)“买入”评级目标价82港元

　　高盛发布研究报告称，维持诺辉健康-B(06606)“买入”评级，目标价82港元，将噗噗管(Pupu Tube)收入预测由7800万元上调至9700万元。

　　报告中称，公司上半年收入同比增3.2倍至4400亿元人民币(下同)，其中，常卫清(ColoClear)收入1400万元。期内销量显著增加，令毛利率扩张至56.2%。常卫清下半年的重点仍是市场准入，尤其是医院渠道，该行预计扩大战略合作可提高公众关注，并促进不同渠道的渗透。

（文章来源：哈富资讯）

文章来源：哈富资讯

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